Varangians on ruotsalainen rahasto, joka sijoittaa puolustusteknologiaan, joka on osoittanut toimivuutensa Ukrainan rintamalla. Perustajajäsen Jonas Rydin ottaa mukaan vain teknologiaa, joka on toiminut taistelussa, ja etsii sitä mieluiten askeleen taaksepäin arvoketjussa, komponenteista ja alijärjestelmistä, joiden varaan monet alustat rakentuvat.

Nordic Defence Sectorin matka DALO Industry Days -tapahtumaan on BAE Systems Boforsin sponsoroima.

Nordic Defence Sectorin päätoimittaja Jacob Wollheim tapaa Jonas Rydinin lehdistöhuoneessa DALO Industry Daysilla. Rydin on yli kahdenkymmenen vuoden ajan liikkunut puolustussektorin kaikilla puolilla: yrittäjänä, sijoittajana, toimittajana ja sotilaana. Hän sijoittaa oman ja vaimonsa sijoitusyhtiön Cajory Defencen kautta, on perustajajäsen ja hallituksen jäsen W5 Solutionsissa sekä osaomistaja ja hallituksen puheenjohtaja Snigelissä. Tämän lisäksi hän on perustanut Terminal Tactical Groupin ja Quartermaster for Ukraine -aloitteen. Samanaikaisesti hän palvelee 204. amfibiojääkärikomppaniassa.

– Olen ollut se, joka ostaa, se, joka myy, se, joka käyttää, ja se, joka sijoittaa. Nämä ovat neljä täysin erilaista tapaa tarkastella samaa teknologiaa, ja vasta kun on nähnyt kaikki neljä, näkee mikä todella tulee toimimaan, hän selittää.

Rahastoa hän johtaa yhdessä Andreas Flodströmin kanssa, joka on ruotsalais-ukrainalaisen teknologiayhtiön Beetrootin perustajajäsen ja Brave1:n hallituksen jäsen, sekä Pär Lagerin Försvarshögskolanista (Ruotsin puolustuskorkeakoulu) ja Alexandra Severinin kanssa, jolla on kokemusta private equity -alalta ja rahastomaailmasta. Nimi Varangians on väringien englanninkielinen nimi: niiden pohjoismaalaisten, jotka viikinkiaikana matkasivat itään jokia pitkin nykyisen Ukrainan alueen halki, olivat mukana perustamassa Kiovan Rusia ja palvelivat keisarin henkivartiostona Konstantinopolissa.

Ruotsalainen perheyritys antoi alkupääoman, ja kun rahasto sitten avautui muille sijoittajille, kehitys oli nopeaa. Se, ketkä pääsivät mukaan, oli oma kysymyksensä. Koska rahat menevät Ukrainaan, jokainen sijoittaja tarkastetaan: pääoman alkuperän on oltava jäljitettävissä, eikä kukaan Venäjä-kytköksinen pääse mukaan. Sijoittajat jakavat myös rahaston teesin, jonka Rydin kuvaa kolmena peruspilarina: teknologian tulee auttaa Ukrainaa voittamaan sota, sen tulee vahvistaa puolustusta kotimaassa, ja juuri siksi se tuottaa tuottoa.

– Se, mikä toimii rintamalla ja mitä Nato-maat tarvitsevat, tulee ostetuksi. Jos teemme kaksi ensimmäistä asiaa oikein, kolmas seuraa itsestään, hän summaa.

Rydin on vähemmän kiinnostunut itse drönäristä kuin siitä, mitä myydään monille sen rakentajista.

– Logiikka on yksinkertainen, sanoo Rydin. Rintamalla drönärimallit voidaan nopeasti vaihtaa, kun vastustaja mukautuu, mutta komponentti, joka tekee niistä esimerkiksi häirinnänsietokykyisiä tai osumatarkkoja, kulkee mukana seuraavaan sukupolveen. Se, joka toimittaa suurelle määrälle alustoja, pienentää riskiä meille sijoittajina.

– Etsimme yksinkertaisesti sitä, mikä on vaikea tehdä ja helppo myydä eteenpäin, hän lisää.

Suuri osa työstä on yhdistää Varangiansin portfolioyhtiöt asiakkaisiin, teollisuuskumppaneihin ja ovenavaajiin Pohjoismaissa ja muualla Natossa, ja päinvastoin.

– Joku kutsui minua "puolustusalan Tinderiksi", hän sanoo nauraen.

Se, mikä ratkaisee, etenevätkö Varangiansin kanssa yhtiön kanssa, on Rydinin mukaan se, onko teknologia toiminut todella. Hän kuvailee alalla kiertävää käsitteiden porrasta. Tested in Ukraine voi tarkoittaa, että drönäriä on lennätetty rajan yli ja takaisin, kun taas battlefield tested tarkoittaa, että joku on lennättänyt sitä rintamalla, mutta ehkä ilman tulosta.

– Ratkaisevaa on battle proven, että se on tosiasiassa toiminut siinä kyvyssä, johon se on tarkoitettu, hän korostaa. Ja siellä meidän yhtiömme sijaitsevat.

Teknologia on aina varmennettava rintamalla ennen kuin rahasto sijoittaa. Kun tiimi löytää jotain lupaavaa, se tarkistetaan Ukrainan joukkojen kanssa useilla tasoilla, prikaatin esikunnasta niihin sotilaisiin, joilla järjestelmä on ollut käsissään: onko sitä käytetty, missä kyvyssä, ja miten se on pärjännyt, kun vastustaja on mukautunut.

– On vaikea kopioida sitä, mitä meillä on. Olemme paikan päällä Ukrainassa, rintamalla ja järjestelmän sisällä samanaikaisesti, Brave1:n hallituksessa, yhteyksillä Ukrainan puolustusministeriöön, Försvarshögskolaniin (Ruotsin puolustuskorkeakoulu) ja Ruotsin asevoimiin sekä Ruotsin puolustusteollisuuteen. Ja olemme itse rakentaneet ja myyneet puolustusyhtiöitä, palvelleet joukko-osastoissa, hankkineet ja sijoittaneet, sanoo Rydin.

Rydinin mukaan tämä antaa rahastolle etulyöntiaseman joka vaiheessa. Yhtiöt löydetään siten, että tiimi kuulee niiltä, jotka käyttävät teknologiaa, mikä toimii. Sijoituksen jälkeen rahasto avaa ovia teollisuuteen ja viranomaisiin Pohjoismaissa ja muualla Natossa, ja voi välittää, mitä Ukrainan ulkopuoliset ostajat kysyvät.

Yksi selitys sille, että ukrainalaiset yhtiöt ovat edellä, löytyy Rydinin mukaan maan historiasta. Neuvostomiehityksen aikana suuri osa Neuvostoliiton teknisestä kehityksestä sijaitsi Ukrainassa, avaruus- ja ilmailuohjelmista alkaen, ja tämä perintö elää yhä. Mutta tärkein selitys on se, ketkä taistelevat. Kun täysimittainen hyökkäys tuli vuonna 2022, joukkoja eivät täyttäneet vain ammattisotilaat vaan siviilit, joista monet olivat korkeasti koulutettuja insinöörejä, jotka eivät olleet koskaan käyttäneet univormua. He näkivät nopeasti, että asioita voitaisiin tehdä toisin, ja heillä oli osaamista tehdä se itse.

– Insinöörit ottavat akateemisen osaamisensa ja soveltavat sitä suoraan taistelukentällä. Siksi innovaatio etenee niin äärimmäisen nopeasti, ja siksi tapahtuu innovaatiota, jota emme ehkä olisi nähneet, jos näitä ihmisiä ei olisi vedetty mukaan sotaan, hän sanoo.

Battle proven on toinen kriteeri. Toinen koskee ostajaa. Hän lainaa puolustusvoimain esikuntapäällikkö Carl-Johan Edströmin sanamuotoa.

– Emme osta tavaroita, ostamme kykyä, hän sanoo.

Suurin puute monilla puolustussektorille pyrkivillä yhtiöillä on hänen mukaansa se, että ne lähtevät liikkeelle omasta tuotteestaan sen sijaan, että lähtisivät tehtävästä, jonka se on tarkoitus ratkaista, vaadittavasta kyvystä ja siitä, mitä tarkoittaa olla osa järjestelmää. Hän puhuu myös omasta sotilaspalveluksestaan ja käyttää esimerkkinä omaa joukko-osastoaan. Tehtävänä on maihinnousu saarille, siksi tarvitaan vene, ei siksi, että vene itsessään olisi kiinnostava. Suuri osa Varangiansin työstä sijoituksen jälkeen on tuoda asiakkaan näkökulma esiin aikaisessa vaiheessa, jotta teknologiasta, joka on toiminut rintamalla, tulee myös kyky, jonka Nato-maat haluavat ostaa.

Kiinnostus puolustusteknologiaan on kasvanut voimakkaasti viime vuosina, ja osassa sektoria arvostukset ovat nousseet nopeasti. Varangians maksaa todistetusta kyvystä, ei lupauksista.

– Sijoitamme yhtiöihin, jotka ovat jo osoittaneet teknologian toimivan. Silloin arvostuksesta tulee kysymys siitä, mitä yhtiö todella toimittaa, hän sanoo.

Sitä, että monet yhtiöt ovat juuri nyt keräämässä pääomaa, hän pitää luonnollisena nopeasti kasvavalla sektorilla.

– Joillain alueilla hinnat ovat karanneet siitä, mitä on tosiasiassa todistettu. Menemme mukaan vain siellä, missä arvostus on oikeassa suhteessa siihen, hän huomauttaa.

Jatkossa Varangians haluaa perustaa useampia ja huomattavasti suurempia rahastoja, joilla on laajempi fokus puolustukseen ja turvallisuuteen EU:ssa, Natossa ja edelleen Ukrainassa.

– Ukraina on suuri, mutta emme saa tuijottaa itseämme sokeiksi siihen, sanoo Jonas Rydin. Kiinnostavia yhtiöitä löytyy paljon myös Ukrainan ulkopuolelta.