Joakim Agerback ist Fondsmanager des Finserve Global Security Fund und hat zuvor in FSN Perspektiv geschrieben. Joakim Agerback verwaltet den Fonds gemeinsam mit Shayan Heidari. Im April veranstalteten Finserve und Försvarssektorn Nyheter (Schwedisches Verteidigungssektornachrichtenportal) gemeinsam das Seminar Verteidigung trifft Finanzen. Neue Veranstaltungen für Verteidigung trifft Finanzen finden nächste Woche statt: Malmö (Südschweden) am 7. Oktober, Göteborg (Westschweden) am 8. Oktober & Stockholm am 9. Oktober. Im heutigen Beitrag blickt der Finserve Global Security Fund auf die Berichte der Verteidigungsunternehmen aus dem zweiten Quartal zurück und beleuchtet, was im Hinblick auf die bevorstehende Quartalsberichterstattung zu erwarten ist.

Im Vorfeld der kommenden Q3-Berichte für den Verteidigungssektor geben wir einen Rückblick auf die Q2-Berichte und die Entwicklungen im betreffenden Zeitraum.

Der NATO-Gipfel in Washington im Juli war ein wichtiger Meilenstein für den globalen Verteidigungssektor. Die auf dem Treffen getroffenen Entscheidungen werden die Zukunft des Bündnisses prägen, mit Schwerpunkt auf verbesserten Verteidigungskapazitäten, gestärkten globalen Partnerschaften und einem bekräftigten Bekenntnis gegenüber der Ukraine.

Die NATO-Staats- und Regierungschefs bestätigten ihre Unterstützung für die Ukraine und bezeichneten deren Weg zur vollständigen NATO-Mitgliedschaft als „unumkehrbar". Als Zeichen der Solidarität sagten die Mitgliedstaaten der Ukraine rund 40 Milliarden US-Dollar für das kommende Jahr zu.

Darüber hinaus betonte der Gipfel die Notwendigkeit, das integrierte Luft- und Raketenabwehrsystem der NATO (IAMD – Integrated Air and Missile Defence) weiterzuentwickeln, was später durch einen bedeutenden Vertrag im Wert von 700 Millionen US-Dollar mit RTX für Stinger-Raketen unterstrichen wurde. Das Treffen hob zudem die globale Reichweite der NATO hervor, indem die Beziehungen zu Partnern in der Indo-Pazifik-Region und der Europäischen Union gestärkt wurden.

Europäische Unternehmen profitierten von gestiegenen Militärausgaben im zweiten Quartal

Der Gipfel sowie die Verpflichtungen, die europäische Länder in diesem Jahr bisher eingegangen sind, deuten darauf hin, dass die Verteidigungsausgaben stabil bleiben. Dies wird durch den Bedarf angetrieben, die Verteidigung in Europa wiederaufzubauen und zu stärken. Die Quartalsberichte der führenden europäischen Verteidigungsunternehmen bestätigen diesen Trend.

  • BAE Systems hob seine Jahresprognose an und meldete einen Rekordauftragsbestand von 74,1 Milliarden Pfund. Der Umsatz stieg um 13 %, ebenso das EBIT. Die strategischen Partnerschaften von BAE Systems im Rahmen von AUKUS sowie Verteidigungsverträge mit Australien könnten das Wachstum weiter ankurbeln. BAE hat mit Australien Verträge über den Bau einer neuen Flotte nuklear angetriebener U-Boote sowie die Lieferung von drei Fregatten der Hunter-Klasse abgeschlossen.
  • Rheinmetall meldete einen Umsatzanstieg von 49 %, gestützt durch einen stetigen Auftragseingang bei Munition und Waffen. Die gestiegene globale Nachfrage nach Munition hat das Unternehmen zur Erweiterung seiner Infrastruktur veranlasst. Rheinmetall bestätigte den Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an Resonant Holdings, um die Produktion von Treibstoffen und Sprengstoffen zu steigern.
  • Saab meldete besser als erwartete Quartalsergebnisse und verzeichnete den zweithöchsten Auftragsbestand in der Unternehmensgeschichte. Das Unternehmen erweitert seine Produktionskapazitäten in Schweden, Indien und den USA und hat in der ersten Jahreshälfte 1.600 neue Mitarbeitende eingestellt.
  • Leonardo aus Italien meldete im ersten Halbjahr ein zweistelliges Wachstum bei allen Schlüsselindikatoren. In den vergangenen Monaten hat das Unternehmen sein Ziel erreicht, nicht zum Kerngeschäft gehörende Vermögenswerte zu veräußern, darunter den Verkauf einer U-Boot-Sparte an Fincantieri. Gleichzeitig wurden neue paneuropäische Allianzen geschlossen, darunter ein gemeinsames Unternehmen mit Rheinmetall.
Starke Ergebnisse der amerikanischen Verteidigungsindustrie

In den USA war Lockheed Martin das erste der großen Verteidigungsunternehmen, das Bericht erstattete. Die Ergebnisse waren stark, bedingt durch die anhaltend hohe Nachfrage nach dem Kampfflugzeug F-35. Das Unternehmen hob seine Prognose für 2024 an und erhöhte seine Umsatzerwartungen um 1,75 Milliarden US-Dollar. Andere große amerikanische Verteidigungsunternehmen, darunter RTX, General Dynamics und Northrop Grumman, folgten und übertrafen allesamt die Erwartungen.

Das Quartal brachte jedoch gemischte Ergebnisse für die Flugzeughersteller Boeing und Airbus. Boeing meldete Einnahmen von 16,9 Milliarden US-Dollar, kämpfte jedoch weiterhin mit Sicherheitsproblemen, während Airbus seine Produktionsziele aufgrund von Lieferkettenproblemen zurückschraubte.

Die bemerkenswerteste Fusions- und Übernahmeaktivität des Quartals war Honeywells Erwerb von CAES Systems für 1,9 Milliarden US-Dollar – ein strategischer Schritt zur Stärkung der Kapazitäten in den Bereichen Automatisierung und Verteidigung, insbesondere in Programmen wie dem F-35 und der EA-18G.

Zusammenfassend verdeutlichen der NATO-Gipfel und die starken Ergebnisse führender Verteidigungsunternehmen eine Wachstumsphase im globalen Verteidigungssektor, die durch den gestiegenen Bedarf an Verteidigungskapazitäten infolge geopolitischer Spannungen angetrieben wird.

Die obige Grafik zeigt das strukturell hohe Wachstum in der Verteidigungsindustrie. Das geopolitische Risiko wird weiterhin erhöht bleiben, und die westliche Welt hat einen großen Bedarf, ihre Verteidigungsfähigkeit langfristig zu stärken.

Der Verteidigungssektor bleibt über einen längeren Zeitraum ein starkes Investitionsthema.

Für weitere Informationen folgen Sie dem Finserve Global Security Fund I hier.

4. Oktober 2024

Shayan Heidari und Joakim Agerback
Fondsmanager des Finserve Global Security Fund I