Vahvat puolivuosikatsaukset osoittavat, ketkä pystyvät toimittamaan vuoden 2026 toisella puoliskolla

Budjetista toimitukseen

Nopeammat hankinnat, pitkäaikaiset budjettisitoumukset ja ennätyssuuret tilauskannat antavat teollisuudelle paremmat edellytykset investoida. McKinsey arvioi, että Euroopan puolustusmenot voivat lähestyä 800 miljardia euroa vuoteen 2030 mennessä, ja samalla suurten eurooppalaisten puolustusyhtiöiden ja puolustuselektroniikkayhtiöiden tilauskannat vastaavat noin 3,7 kertaa vuosiliikevaihtoa.

Kapasiteetista tulee seuraava kilpailuetu

Kapasiteetin laajentaminen on siirtynyt suunnittelusta toteutukseen. Uudet tehtaat, korkeampi tuotantovauhti, enemmän paikallista tuotantoa ja erikoistuneiden alihankkijoiden kasvava rooli osoittavat, että teollisuus puuttuu aktiivisesti pullonkauloihinsa.

Rheinmetallin alustavat toisen neljänneksen tulokset ovat selkeä esimerkki. Liikevaihto kasvoi 69 prosenttia, ja liiketulos oli noin 20 prosenttia markkinaodotuksia korkeampi.

Toinen neljännes osoittaa, ketkä pystyvät toimittamaan

Puolivuosikatsaukset osoittavat, että aiemmat tilaukset alkavat nyt näkyä toimituksissa, katteissa ja kassavirroissa. Saab raportoi lähes 30 prosentin organisen myynnin kasvun, kun Kongsberg kasvatti liiketulosta (EBIT) 49 prosentilla.

Samalla erot yhtiöiden välillä käyvät yhä selvemmiksi. Kiinteähintaiset sopimukset, räätälöidyt ohjelmat, rajallinen tuotantokapasiteetti ja korkea pääoman sitoutuminen vaikuttavat yhtiöihin eri tavoin. Rahaston kannalta tämä tarkoittaa, että altistus painotetaan alueiden, osasegmenttien ja yhtiöiden suhteellisen vahvuuden perusteella, mukaan lukien toimituskyky, tuotevalikoima ja sopimusten laatu.

Aasia osoittaa nopean toimituksen arvon

Kehitys ei rajoitu Eurooppaan ja Yhdysvaltoihin. Eteläkorealaiset puolustusyhtiöt vahvistavat globaalia asemaansa nopean sarjatuotannon, kilpailukykyisten toimitusaikojen ja asiakkaan luona tapahtuvan paikallisen valmistuksen avulla.

Hanwha Aerospace ja Hyundai Rotem osoittavat, kuinka nopea alkutoimitus voidaan yhdistää teknologian siirtoon, paikalliseen tuotantoon ja pitkäaikaisiin teollisiin kumppanuuksiin.

Teknologiamurroksen ratkaisee integraatio, ei yksittäiset innovaatiot

Nykyaikainen puolustuskyky rakennetaan yhä enemmän sensorien, datan, ohjelmistojen ja vaikutusjärjestelmien integroiduista verkoista. Startup-yritykset ja erikoisyhtiöt nostavat innovaatiovauhtia, kun suuremmat puolustusyhtiöt tuovat mukanaan sertifioinnin, tuotannon, asiakassuhteet ja elinkaaritukemisen.

Tutkimus ja kehitys, yritysostot ja strategiset kumppanuudet vahvistavat siksi sekä sektorin kasvua että kykyä kehittää ja integroida uusia priorisoituja puolustuskykyjä.

Arvostukset avaavat tien tuloshakuiselle pörssivaiheelle

Puolustusyhtiöiden aiempi arvostuspreemio on perustunut vahvaan kasvuun, parantuneisiin katteisiin ja pitkäaikaiseen rakenteelliseen kysyntään. Arviomme mukaan nämä ajurit ovat edelleen ennallaan ja monessa tapauksessa vahvistuneet.

Kun sektoria nyt arvostetaan lähempänä laajaa osakemarkkinaa, lähtötilanne on parantunut. Seuraavan pörssivaiheen odotetaan siksi olevan enemmän toimitusten, voittojen ja kassavirtojen ohjaama kuin jatkuvan laajan kertoimien laajentumisen.

Kohti vuoden 2026 toista puoliskoa

Puolustussektori siirtyy vuoden 2026 toiselle puoliskolle aiempaa vahvemmin fundamentein, ennätystilauskannoin ja alhaisemmin arvostuksin. Markkinat todennäköisesti painottavat entistä enemmän toteutusta, katteiden parantumista ja kassavirtoja.

Näkemyksemme sektorista on jatkossakin positiivinen. Samalla raportit osoittavat, että yhtiöiden asemat eroavat selvästi alueiden ja osasegmenttien välillä. Salkun painotus ottaa siksi huomioon, missä näemme parhaan yhdistelmän kasvua, toimituskykyä, kannattavuutta ja arvostusta.

Tämä on markkinointiviestintää. Lue rahaston rahastoesite ja avaintietoasiakirja ennen lopullisten sijoituspäätösten tekemistä.

Tämän tekstin on julkaissut Finserve Global Defence & Security Fund, ja se on tarkoitettu ainoastaan tiedoksi. Sisältö ei ole sijoitusneuvontaa ja perustuu julkisesti saatavilla oleviin lähteisiin sekä rahaston omiin arvioihin. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta tuloksesta. Rahastoon tehdyn sijoituksen arvo voi nousta ja laskea, eikä ole varmaa, että sijoittaja saa takaisin koko sijoitetun määrän. Mahdollisten sijoittajien tulisi keskustella omien ammattimaisten neuvonantajiensa kanssa ennen sijoituspäätöksen tekemistä.