Tällä viikolla FSN julkaisee sarjan Finserven rahoitusanalyysejä, jotka tarkastelevat länsimaiden puolustusyrityksiä ja niiden osavuosikatsauksia. Tässä kolmannessa ja viimeisessä osassa analyysi keskittyy Yhdysvaltoihin, jossa tekoälyn, autonomisten järjestelmien ja kehittyneen ohjusteknologian nopea integrointi edistää kasvua. Kolumni valottaa myös, kuinka amerikkalaiset yritykset kohtaavat kasvaneet puolustusmäärärahat ja haasteet yhä monimutkaisemmassa globaalissa turvallisuusympäristössä. Osa 3/3 puolustusyritysten osavuosikatsausten analyysistä maailmanlaajuisesti

Osassa 1 ja Osassa 2 Pohjoismaiden ja Euroopan osavuosianalyysissämme todettiin, että painopisteenä on ratkaista Ukrainan akuutti puolustustarve sekä yhteinen strategia ja yritysostot EU:ssa. Rakenneuudistukset lisäävät kasvua Euroopassa entisestään. Tässä yhteydessä todettiin, että pohjoismaiset ja pienemmät yritykset voivat olla hyvin asemoituneita, kun järjestelmään tulee lisää varoja. Vaikka Euroopalla on edellytykset korkeampaan kasvuun, Yhdysvallat on tehokkaampi saamaan määrärahat nopeammin yrityksille ja saavuttamaan tuotantokapasiteetin.

Osavuosikatsaukset Yhdysvalloissa

Vuoden 2024 kolmannella neljänneksellä Yhdysvaltain puolustusteollisuuden tulot kasvoivat merkittävästi. Tämä johtui muun muassa kasvavista valtion puolustusmäärärahoista ja tekoälypohjaisten ratkaisujen nopeasta integroinnista. Lisäksi konfliktit ovat nyt levinneet Lähi-itään ja geopoliittiset jännitteet ovat lisääntyneet Tyynenmeren alueella.

Geopoliittisen kehityksen arvioinnin lisäksi Reagan National Defense Forum 2024:ssa pohdittiin puolustusmateriaalien ja -järjestelmien trendejä. UAS/UAV/UGV (miehittämättömät järjestelmät), hypersoniset aseet, kyberturvallisuus ja sotilaallinen avaruusteknologia olivat laajan keskustelun kohteena. Jim Taiclet, Lockheed Martinin toimitusjohtaja, korosti innovaation merkitystä avaruusalueella ja integroitujen satelliittijärjestelmien tärkeyttä kansallisen turvallisuuden ylläpitämisessä. Johtavat sotilasjohtajat korostivat myös, kuinka tekoäly ja autonomia vahvistavat Yhdysvaltojen puolustuskykyä.

Alla on yhteenveto joistakin merkittävimmistä trendeistä Yhdysvaltain puolustusyritysten Q3-raporteissa.

Hypersoniset asejärjestelmät ja ohjuspuolustus:

Epävarma maailmanlaajuinen tilanne ajaa kehittyneiden pelote- ja puolustusjärjestelmien kehitystä, joissa hypersoniset aseet ovat keskiössä. Vuoden 2024 kolmannella neljänneksellä Lockheed Martin ja Northrop Grumman raportoivat selkeistä edistysaskelista hypersonisten ohjusten ja puolustusjärjestelmien kehityksessä. Northrop Grummanin yhteistyö Missile Defense Agencyn (MDA) ja Japanin kanssa Glide Phase Interceptor (GPI) -järjestelmässä pyrkii vastaamaan kasvavaan hypersonisten ohjusten uhkaan.

Kathy Warden, Northrop Grummanin toimitusjohtaja, korosti, että kumppanuus MDA:n kanssa on ratkaisevan tärkeää tehokkaan torjuntaohjuksen toimittamiseksi. Lockheed Martin raportoi myös edistymisestä hypersonisen Mako-aseensa kanssa, joka voi saavuttaa yli Mach 5 nopeudet ja olla yhteensopiva F-35- ja F-22-alustojen kanssa. Nämä panostukset osoittavat, kuinka yritykset asemoivat itsensä vastaamaan tulevaisuuden uhkakuviin sekä hyökkäys- että puolustusratkaisuilla.

Talousnäkökulmasta Lockheed ja Northrop toimittivat vahvat raportit. Lockheed Martinin myynti kasvoi neljänneksellä 1 % 17,1 miljardiin USD:iin, tilauskanta saavutti ennätykselliset 165 miljardia USD ja vapaa kassavirta oli vahva 2,1 miljardia USD. Northrop Grummanin tilauskanta oli 85 miljardia USD, yli kaksinkertainen verrattuna yrityksen vuotuisiin tuloihin. Vuoden tulot ovat tähän mennessä kasvaneet 6 %, ja yritys odottaa saavuttavansa koko vuoden 5 % kasvutavoitteen.

Autonomiset järjestelmät ja tekoälyn integrointi:

Investoinnit autonomisiin järjestelmiin ja tekoälypohjaisiin sensoreihin kasvoivat edelleen neljänneksen aikana. Kehitystä ajaa pääasiassa kasvava tarve itseoppiville tekoälymalleille reaaliaikaisiin päätöksiin, parvitekniikka, jossa useat dronet toimivat yhdessä, sekä pidempi kestävyys ja korkeampi autonomia operaatioissa.

AeroVironment korosti viimeisimmässä raportissaan kasvavaa kysyntää autonomisille ratkaisuille ja strategista keskittymistä suurempiin, kannattavampiin markkinoihin. BlueHalon hankinnan odotetaan vahvistavan yrityksen asemaa seuraavan sukupolven puolustusteknologiassa, kun taas uusi P550-drone uskotaan ajavan tulevaa kasvua kiinnostuksen myötä sekä Yhdysvaltain sotilaallisilta asiakkailta että kansainvälisiltä markkinoilta.

Kratos, joka kehittää autonomista taisteludronijärjestelmää XQ-58A Valkyrie osana "loyal wingman" -konseptia, raportoi tuloja 275,9 miljoonaa USD ja oikaistua EBITDA:a 24,6 miljoonaa USD. Yritys suunnittelee lisäävänsä tuotantoaan noin 400 suihkudroneen vuodessa vastatakseen kysyntään.

Yksityisten toimijoiden joukossa ovat Anduril Industries ja Shield AI. Anduril on laajentunut puolustussektorilla ja tekee yhteistyötä Archer Aviationin kanssa kehittääkseen sotilaallisia VTOL-hybridilentokoneita. Shield AI keräsi 200 miljoonaa USD Series F -kierroksella, jota johtivat USIT ja Riot Ventures, mikä arvioi yrityksen arvoksi 2,7 miljardia USD. Heidän tekoälypilotti Hivemind mahdollistaa autonomiset operaatiot uhkaavissa ympäristöissä ilman ulkoista etäohjausta tai GPS:ää.

Avaruuspohjaiset järjestelmät:

Sijoitukset satelliittipohjaiseen valvontaan ja viestintään ovat lisääntyneet ja niiden odotetaan olevan keskeinen osa puolustusta tulevina vuosina. Christopher Kubasik, L3Harrisin toimitusjohtaja, mainitsi, että avaruussektorilla on lyhyen aikavälin budjettirajoituksia. Mutta ottaen huomioon vallitsevan uhkakuvan ja lisääntyneen priorisoinnin avaruuspohjaisille tehtäville ilmatehtävien sijaan, kasvun odotetaan kiihtyvän vuodesta 2026 alkaen. Yrityksen Space & Airborne Systems (SAS) -segmentti osoitti vaihtelevaa suorituskykyä neljänneksen aikana. Liikevaihto pysyi 1 683 miljoonassa USD:ssa verrattuna edellisen vuoden vastaavaan neljännekseen. Kasvua oli salaisissa ohjelmissa Intelille ja kyberille sekä FAA:n kriittisen lentoliikenteen turvallisuusverkon volyymin kasvussa.

RTX näkee suurta potentiaalia avaruusalueella, mutta korostaa, että tietyt segmentit ovat vaikeita tehdä kannattaviksi, erityisesti kiinteähintaisissa kehitysohjelmasopimuksissa. Yritys aikoo keskittyä vahvuusalueisiin, kuten avaruussuojeluun, ISR:ään (tiedustelu, valvonta ja tarkkailu) sekä C2:een (johto ja hallinta). Riippuen tulevista kasvumahdollisuuksista, tiettyjä osia avaruustoiminnasta voidaan arvioida uudelleen tai myydä. Muuten RTX raportoi oikaistun myynnin olevan 20,1 miljardia USD, mikä on 6 % kasvu edellisvuodesta, ja orgaaninen myynnin kasvu oli 8 %.

Yhteenvetona Q3-raportit osoittavat, että Yhdysvaltain puolustusteollisuus jatkaa kasvuaan teknologisten innovaatioiden ja strategisten investointien kautta, jotka on mukautettu vastaamaan yhä monimutkaisempaan ja haastavampaan turvallisuusympäristöön. Tämän kehityksen rinnalla odotamme seuraavan Trumpin hallinnon suuntaa valtionhallinnon tehostamisessa, joka sisältää myös puolustuksen ja tiedustelupalvelun.

Tällä viikolla julkaistiin Yhdysvaltain puolustusministeriön vuosittainen raportti Kiinan sotilas- ja turvallisuuspoliittisesta kehityksestä. Kiinan sotilaallisen varustautumisen ja siviili-sotilaallisen yhteistyön aste korostaa tarvetta jatkaa vahvaa puolustuksen rahoitusta sekä lyhyellä että pitkällä aikavälillä Yhdysvalloissa.

Luettavissa ovat myös Osa 1 ja Osa 2 pohjoismaisille ja eurooppalaisille yrityksille.

Joakim Agerback & Shayan Heidari Finserve Global Security Fund I -rahaston hoitajat Finserve Global Security Fund sijoittaa laajasti puolustussektorille ja on sijoittanut useisiin pohjoismaisiin yrityksiin, joista useita mainitaan tekstissä. Tämä raportti on vain kommentti pohjoismaisen puolustussektorin osavuosikatsauksiin eikä sitä tule pitää sijoitusneuvontana.