Starka halvårsrapporter visar vilka som kan leverera andra halvan av 2026

Från budget till leverans

Snabbare upphandlingar, långsiktiga budgetåtaganden och rekordstora orderböcker ger industrin bättre förutsättningar att investera. McKinsey uppskattar att Europas försvarsutgifter kan närma sig EUR 800 miljarder 2030, samtidigt som större europeiska försvarsbolag och försvarselektronikbolag har orderböcker motsvarande omkring 3,7 gånger årsomsättningen.

Kapacitet blir nästa konkurrensfördel

Kapacitetsutbyggnaden har gått från planering till genomförande. Nya fabriker, högre produktionstakt, mer lokal produktion och en större roll för specialiserade underleverantörer visar att industrin aktivt angriper sina flaskhalsar.

Rheinmetalls preliminära Q2-resultat är ett tydligt exempel. Omsättningen ökade med 69 procent och det operativa resultatet låg omkring 20 procent över marknadens förväntningar.

Q2 visar vilka som kan leverera

Halvårsrapporterna visar att tidigare order nu börjar synas i leveranser, marginaler och kassaflöden. Saab rapporterade nära 30 procents organisk försäljningstillväxt, medan Kongsberg ökade EBIT med 49 procent.

Samtidigt blir skillnaderna mellan bolagen tydligare. Fasta prisavtal, specialanpassade program, begränsad produktionskapacitet och hög kapitalbindning påverkar bolagen olika. För fonden innebär det att exponeringen viktas utifrån regioner, delsegment och bolagens relativa styrka inom bland annat leveransförmåga, produktmix och kontraktskvalitet.

Asien visar värdet av snabb leverans

Utvecklingen är inte begränsad till Europa och USA. Sydkoreanska försvarsbolag stärker sin globala position genom snabb serieproduktion, konkurrenskraftiga ledtider och lokal tillverkning hos kunden.

Hanwha Aerospace och Hyundai Rotem visar hur snabb initial leverans kan kombineras med teknisk överföring, lokal produktion och långsiktiga industriella partnerskap.

Teknikskiftet avgörs av integration, inte enskilda innovationer

Modern försvarsförmåga byggs allt mer genom integrerade nätverk av sensorer, data, mjukvara och verkanssystem. Start-ups och specialister höjer innovationstakten, medan större försvarsbolag bidrar med certifiering, produktion, kundrelationer och livscykelstöd.

FoU, förvärv och strategiska partnerskap stärker därför både sektorns tillväxt och förmågan att utveckla och integrera nya prioriterade försvarsförmågor.

Värderingarna öppnar för en resultatdriven börsfas

Försvarsbolagens tidigare värderingspremie har vilat på stark tillväxt, förbättrade marginaler och långsiktigt strukturell efterfrågan. Dessa drivkrafter är enligt vår bedömning fortsatt intakta och har i flera fall stärkts.

När sektorn nu värderas närmare den breda aktiemarknaden har utgångsläget förbättrats. Nästa börsfas väntas därför i högre grad drivas av leveranser, vinster och kassaflöden än av fortsatt bred multipelexpansion.

Inför andra halvåret 2026

Försvarssektorn går in i H2 2026 med starkare fundamenta, rekordorderböcker och lägre värderingar än tidigare. Marknaden kommer sannolikt att lägga större vikt vid genomförande, marginalförbättringar och kassaflöden.

Vår syn på sektorn är fortsatt positiv. Samtidigt visar rapporterna att bolagens positioner skiljer sig tydligt mellan regioner och delsegment. Portföljens viktning tar därför hänsyn till var vi ser bäst kombination av tillväxt, leveransförmåga, lönsamhet och värdering.

Detta är marknadsföringskommunikation. Läs fondens prospekt och basfaktadokument innan du fattar några definitiva investeringsbeslut.

Denna text har publicerats av Finserve Global Defence & Security Fund och är endast avsedd som information. Innehållet utgör inte investeringsrådgivning och baseras på offentligt tillgängliga källor samt fondens egna bedömningar. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat. Värdet på en investering i fonden kan både öka och minska, och det är inte säkert att investeraren får tillbaka hela det investerade beloppet. Potentiella investerare bör rådgöra med egna professionella rådgivare innan de fattar ett investeringsbeslut.