Gli investimenti nelle tecnologie di difesa e dual-use nordiche crescono rapidamente. Dal 2019, oltre 1,7 miliardi di dollari sono stati investiti nelle startup della regione, ma nei round di finanziamento più consistenti le aziende nordiche perdono terreno rispetto agli operatori europei, americani e asiatici. È quanto emerge da un nuovo rapporto di Danske Bank.

– Fino a 15 milioni di dollari, circa la metà degli investitori è di origine nordica. Ma al di sopra di quella soglia, la quota scende drasticamente, afferma Stefan Granlund, uno degli autori del rapporto e Head of Growth di Danske Bank Svezia, a Nordic Defence Sector.

Il rapporto Nordic Defence Tech Report 2025, elaborato da Danske Bank Growth in collaborazione con Dealroom, mappa oltre 150 aziende nei Paesi nordici nell'ambito della difesa e della tecnologia dual-use. Si tratta di settori che spaziano dalla tecnologia spaziale e dalla comunicazione quantistica ai sistemi autonomi e alla cybersicurezza.

Pochi fondi con un profilo orientato alla difesa

Secondo Granlund, il quadro disomogeneo degli investimenti non è il risultato di una carenza di capitali, bensì l'effetto di politiche di investimento e vincoli strutturali.

– Esistono pochi fondi dedicati esclusivamente alla difesa nei Paesi nordici. Spetta quindi ai fondi pensione e ad altri investitori istituzionali farsi avanti – e in Svezia questi hanno spesso mandati più restrittivi rispetto, ad esempio, alla Finlandia o alla Danimarca.

Il rapporto evidenzia che la Finlandia guida i Paesi nordici negli investimenti in difesa e dual-use pro capite, in parte grazie a scaleup come ICEYE e Kelluu.

La prossima ondata: i sistemi autonomi

Secondo il rapporto, il volume degli investimenti nei Paesi nordici è più che raddoppiato rispetto all'anno precedente, con un focus costante sulle tecnologie spaziali e quantistiche. Nel frattempo, un nuovo settore si sta affermando come il prossimo salto tecnologico: i sistemi autonomi.

– È uno sviluppo naturale, che fa seguito ai progressi nei settori dei sensori, dell'intelligenza artificiale e dei sistemi C4ISR (Command, Control, Communications, Computers, Intelligence, Surveillance and Reconnaissance). Stiamo assistendo a un crescente interesse per l'autonomia nelle applicazioni terrestri, navali e aeree, afferma Granlund.

Maggiore chiarezza richiesta alle autorità

Affinché un numero maggiore di investitori sia disposto a entrare nel settore, è necessaria una maggiore trasparenza riguardo ai futuri fabbisogni di capacità e alle lacune tecnologiche, sostiene Granlund.

– Gli investitori hanno bisogno di capire dove il loro denaro produce il maggiore impatto – e quindi dove le possibilità di rendimento sono più elevate.

Granlund sottolinea anche le differenze di approccio tra i vari Paesi. Sia in Danimarca che in Finlandia, gli investimenti nella difesa sono meno controversi che in Svezia.

– Esiste un approccio più pragmatico. In Finlandia, la vicinanza alla guerra è ancora viva nella memoria collettiva e influenza la percezione del settore della difesa; in Danimarca, invece, il Paese è membro fondatore della NATO, il che contribuisce a un atteggiamento diverso, afferma.

Nuove aziende in arrivo nel settore

Stefan Granlund respinge immediatamente l'ipotesi che l'ultima ondata di startup legate alla difesa possa essere anche l'ultima.

– No. Basta confrontare con la scena tech di un tempo: coloro che erano entrati per primi in aziende come Klarna o Spotify hanno poi fondato le proprie imprese di successo. Vedremo la stessa cosa qui, afferma.

Man mano che le aziende di difesa e dual-use crescono, ci si aspetta che emergano spin-off, con dipendenti esperti che individuano nuove opportunità di mercato e avviano proprie imprese. Anche persone provenienti da enti pubblici o dalle Forze Armate Svedesi (Försvarsmakten) potrebbero compiere questo passo.

– È solo l'inizio. Vedremo sempre più aziende fondate da persone già attive nel settore, che ne comprendono le esigenze in profondità.

Allo stesso tempo, Granlund prevede un flusso continuo di nuovi imprenditori provenienti da altri settori dell'economia, in particolare dal comparto tecnologico e industriale.

– È una tendenza chiara. Nordic Air Defence ne è un buon esempio: una nuova azienda con radici al di fuori dell'industria della difesa tradizionale, ma che ha già attirato grande attenzione.