Joakim Agerback est gestionnaire du Finserve Global Security Fund et a précédemment publié dans FSN Perspektiv. Joakim Agerback gère le fonds conjointement avec Shayan Heidari. En avril, Finserve et Försvarssektorn Nyheter (portail d'actualités du secteur de la défense suédois) ont organisé conjointement le séminaire Défense rencontre Finance. De nouveaux événements Défense rencontre Finance seront organisés la semaine prochaine à Malmö (sud de la Suède) le 7 octobre, Göteborg (ouest de la Suède) le 8 octobre & Stockholm le 9 octobre. Dans le texte d'aujourd'hui, le Finserve Global Security Fund revient sur les rapports des entreprises de défense du T2 et sur ce qui est attendu à l'approche de la prochaine publication des résultats trimestriels.

En prévision des prochains rapports du T3 pour le secteur de la défense, nous revenons sur les rapports du T2 et sur les événements survenus au cours de la période.

Le sommet de l'OTAN à Washington, en juillet, a constitué une étape importante pour le secteur mondial de la défense. Les décisions prises lors de cette réunion façonneront l'avenir de l'Alliance, avec un accent sur le renforcement des capacités de défense, le développement de partenariats mondiaux et un engagement ferme envers l'Ukraine.

Les dirigeants de l'OTAN ont confirmé leur soutien à l'Ukraine et ont décrit son chemin vers une pleine adhésion à l'OTAN comme « irréversible ». En signe de solidarité, les États membres ont promis à l'Ukraine environ 40 milliards de dollars au cours de l'année à venir.

Par ailleurs, le sommet a souligné la nécessité de développer davantage le système intégré de défense aérienne et antimissile (IAMD) de l'OTAN, ce qui a été confirmé ultérieurement par un contrat important de 700 millions de dollars attribué à RTX pour des missiles Stinger. Le sommet a également mis en évidence la portée mondiale de l'OTAN en renforçant les liens avec les partenaires de la région Indo-Pacifique et l'Union européenne.

Les entreprises européennes ont bénéficié de l'augmentation des dépenses militaires au T2

Le sommet, conjugué aux engagements pris par les pays européens depuis le début de l'année, indique que les dépenses de défense restent stables, portées par la nécessité de reconstruire et de renforcer la défense en Europe. Les rapports trimestriels des principaux groupes de défense européens confirment cette tendance.

  • BAE Systems a relevé ses prévisions annuelles et a annoncé un carnet de commandes record de 74,1 milliards de livres sterling. Le chiffre d'affaires a progressé de 13 %, tout comme l'EBIT. Les partenariats stratégiques de BAE Systems dans le cadre d'AUKUS et les contrats de défense avec l'Australie pourraient encore stimuler la croissance. BAE a conclu des accords avec l'Australie pour la production d'une nouvelle flotte de sous-marins à propulsion nucléaire et la livraison de trois frégates de classe Hunter.
  • Rheinmetall a enregistré une hausse de ses ventes de 49 %, soutenue par un flux régulier de commandes de munitions et d'armements. La demande mondiale accrue en munitions a conduit l'entreprise à étendre son infrastructure. Rheinmetall a confirmé l'acquisition d'une participation majoritaire dans Resonant Holdings afin d'accroître la production de propergols et d'explosifs.
  • Saab a publié des bénéfices trimestriels supérieurs aux attentes et a enregistré le deuxième carnet de commandes le plus élevé de l'histoire de l'entreprise. Le groupe étend ses capacités de production en Suède, en Inde et aux États-Unis, tout en augmentant ses effectifs de 1 600 employés au cours du premier semestre de l'année.
  • Leonardo, en Italie, a enregistré une croissance à deux chiffres sur l'ensemble des indicateurs clés au cours du premier semestre. Ces derniers mois, le groupe a atteint son objectif de cession d'actifs non stratégiques, notamment la vente d'une division de sous-marins à Fincantieri. Parallèlement, il a noué de nouvelles alliances paneuropéennes, dont une coentreprise lancée avec Rheinmetall.
Des résultats solides pour l'industrie de défense américaine

Aux États-Unis, Lockheed Martin a été la première des grandes entreprises de défense à publier ses résultats. Elle a annoncé des résultats solides, portés par une demande soutenue pour l'avion de combat F-35. L'entreprise a relevé ses prévisions pour 2024 et augmenté ses projections de revenus de 1,75 milliard de dollars. Les autres grands groupes de défense américains, dont RTX, General Dynamics et Northrop Grumman, ont suivi et ont tous dépassé les attentes.

Le trimestre a toutefois livré des résultats mitigés pour les constructeurs aéronautiques Boeing et Airbus. Ces derniers ont rencontré des difficultés : Boeing a déclaré un chiffre d'affaires de 16,9 milliards de dollars mais a continué de faire face à des problèmes de sécurité, tandis qu'Airbus a revu à la baisse ses objectifs de production en raison de difficultés dans sa chaîne d'approvisionnement.

L'opération de fusion-acquisition la plus remarquable du trimestre a été l'acquisition par Honeywell de CAES Systems pour 1,9 milliard de dollars, une démarche stratégique visant à renforcer ses capacités dans les domaines de l'automatisation et de la défense, notamment dans des programmes tels que le F-35 et l'EA-18G.

En résumé, le sommet de l'OTAN et les solides résultats des principaux groupes de défense illustrent une période de croissance dans le secteur mondial de la défense, portée par des besoins accrus en capacités défensives face aux tensions géopolitiques.

Le graphique ci-dessus illustre la croissance structurelle élevée de l'industrie de la défense. Le risque géopolitique devrait rester durablement élevé, et les pays occidentaux ont un besoin considérable de renforcer leurs capacités de défense sur le long terme.

Le secteur de la défense demeure un thème d'investissement solide sur une longue période.

Pour plus d'informations, suivez le Finserve Global Security Fund I ici.

4 octobre 2024

Shayan Heidari et Joakim Agerback
Gestionnaires du fonds Finserve Global Security Fund I