Esta semana, FSN (Försvarssektorn, el portal de noticias del sector de defensa nórdico) publica una serie de análisis financieros de Finserve que examinan las empresas de defensa del mundo occidental y sus informes trimestrales. En esta tercera y última parte de su análisis, el foco se dirige hacia Estados Unidos, donde la rápida integración de la inteligencia artificial, los sistemas autónomos y la tecnología avanzada de misiles impulsa el crecimiento. La columna también destaca cómo las empresas estadounidenses responden al aumento de los presupuestos de defensa y los desafíos de un entorno de seguridad global cada vez más complejo. Parte 3 de 3 en el análisis de informes trimestrales de empresas de defensa a nivel global

En la Parte 1 y la Parte 2, dedicadas a los países nórdicos y Europa en nuestro análisis trimestral, se constató un enfoque en resolver las necesidades urgentes de defensa en Ucrania, así como una estrategia común y adquisiciones conjuntas dentro de la Unión Europea. Los cambios estructurales incrementarán aún más el crecimiento en Europa. En ese contexto, se señaló que las empresas nórdicas y las compañías de menor tamaño podrían estar bien posicionadas a medida que más fondos fluyan hacia el sistema. Si bien Europa tiene condiciones para un mayor crecimiento, Estados Unidos es más eficiente a la hora de canalizar rápidamente los fondos hacia las empresas y alcanzar capacidad de producción.

Informes trimestrales en Estados Unidos

Durante el tercer trimestre de 2024, los ingresos de la industria de defensa estadounidense aumentaron de forma notable. Esto fue impulsado, entre otros factores, por el crecimiento de los presupuestos gubernamentales de defensa y la rápida integración de soluciones basadas en inteligencia artificial. Asimismo, los conflictos se han extendido en Oriente Medio y las tensiones geopolíticas han aumentado en la región del Pacífico.

Además de la evaluación del desarrollo geopolítico, en el Reagan National Defense Forum 2024 se reflexionó sobre las tendencias en material y sistemas de defensa. Los sistemas no tripulados UAS/UAV/UGV (sistemas aéreos no tripulados, vehículos aéreos no tripulados y vehículos terrestres no tripulados), las armas hipersónicas, la ciberdefensa y la tecnología militar espacial fueron objeto de un debate exhaustivo. Jim Taiclet, director ejecutivo de Lockheed Martin, subrayó la importancia de la innovación en el ámbito espacial y de los sistemas de satélites integrados para mantener la seguridad nacional. Los principales mandos militares también destacaron cómo la inteligencia artificial y la autonomía refuerzan las capacidades de defensa de Estados Unidos.

A continuación se resumen algunas de las tendencias más destacadas en los informes del tercer trimestre de las empresas de defensa estadounidenses.

Sistemas de armas hipersónicas y defensa antimisiles:

El incierto panorama internacional impulsa el desarrollo de sistemas avanzados de disuasión y defensa, con las armas hipersónicas en el centro de la escena. Durante el tercer trimestre de 2024, Lockheed Martin y Northrop Grumman reportaron avances significativos en el desarrollo de misiles hipersónicos y sistemas de defensa. La colaboración de Northrop Grumman con la Agencia de Defensa Antimisiles (MDA, por sus siglas en inglés) y Japón en torno al Interceptor de Fase de Planeo (GPI, Glide Phase Interceptor) tiene como objetivo hacer frente a la creciente amenaza de los misiles hipersónicos.

Kathy Warden, directora ejecutiva de Northrop Grumman, subrayó que la asociación con la MDA es fundamental para poder entregar un interceptor eficaz. Lockheed Martin también reportó avances con su arma hipersónica Mako, capaz de alcanzar velocidades superiores a Mach 5 y compatible con plataformas como el F-35 y el F-22. Estas iniciativas demuestran cómo las empresas se posicionan para hacer frente a las amenazas del futuro con soluciones tanto ofensivas como defensivas.

Desde el punto de vista financiero, Lockheed y Northrop presentaron sólidos informes. Las ventas trimestrales de Lockheed Martin aumentaron un 1 % hasta los 17.100 millones de dólares, la cartera de pedidos alcanzó un récord de 165.000 millones de dólares y el flujo de caja libre fue sólido, con 2.100 millones de dólares. La cartera de pedidos de Northrop Grumman ascendió a 85.000 millones de dólares, más del doble de los ingresos anuales de la compañía. Los ingresos acumulados en lo que va de año han aumentado un 6 %, y la empresa prevé alcanzar su objetivo de crecimiento anual del 5 %.

Sistemas autónomos e integración de inteligencia artificial:

Las inversiones en sistemas autónomos y sensores impulsados por inteligencia artificial continuaron aumentando durante el trimestre. El desarrollo está impulsado principalmente por una mayor necesidad de modelos de inteligencia artificial de aprendizaje automático para la toma de decisiones en tiempo real, la tecnología de enjambre en la que múltiples drones actúan de forma coordinada, así como una mayor resistencia y un mayor grado de autonomía en las operaciones.

AeroVironment destacó en su último informe la creciente demanda de soluciones autónomas y su enfoque estratégico en mercados más grandes y rentables. Se espera que la adquisición de BlueHalo refuerce la posición de la empresa en la tecnología de defensa de próxima generación, mientras que el nuevo dron P550 se prevé que impulse el crecimiento futuro, con interés tanto de clientes militares estadounidenses como de mercados internacionales.

Kratos, que desarrolla el sistema de drones de combate autónomos XQ-58A Valkyrie en el marco del concepto de «ala leal» (loyal wingman), reportó ingresos de 275,9 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 24,6 millones de dólares. La empresa planea aumentar su producción a aproximadamente 400 drones a reacción por año para satisfacer la demanda.

Entre los actores privados destacan Anduril Industries y Shield AI. Anduril ha ampliado su presencia en el sector de la defensa y colabora con Archer Aviation para desarrollar aeronaves militares híbridas de despegue y aterrizaje vertical (VTOL). Shield AI captó 200 millones de dólares en una ronda de financiación Serie F, liderada por USIT y Riot Ventures, lo que valora la empresa en 2.700 millones de dólares. Su piloto de inteligencia artificial Hivemind permite operaciones autónomas en entornos hostiles sin control remoto externo ni GPS.

Sistemas basados en el espacio:

Las inversiones en vigilancia y comunicaciones por satélite han aumentado y se espera que se conviertan en una parte central de la defensa en los próximos años. Christopher Kubasik, director ejecutivo de L3Harris, mencionó que existen limitaciones presupuestarias a corto plazo en el sector espacial. Sin embargo, dada la amenaza actual y la mayor priorización de misiones basadas en el espacio en lugar de las aéreas, se espera que el crecimiento se acelere a partir de 2026. El segmento de Sistemas Espaciales y Aerotransportados (SAS, Space & Airborne Systems) de la compañía mostró un rendimiento mixto durante el trimestre. La facturación se mantuvo en 1.683 millones de dólares en comparación con el mismo trimestre del año anterior. Se registró crecimiento en programas clasificados de inteligencia y ciberdefensa, así como un mayor volumen en las redes de seguridad críticas de la Administración Federal de Aviación (FAA) para el tráfico aéreo.

RTX ve un gran potencial en el ámbito espacial, pero subraya que ciertos segmentos son difíciles de rentabilizar, especialmente bajo contratos de precio fijo para programas de desarrollo. La empresa tiene la intención de centrarse en sus áreas de fortaleza, como la protección espacial, el ISR (inteligencia, vigilancia y reconocimiento) y el C2 (mando y control). Dependiendo de las oportunidades de crecimiento futuras, algunas partes del negocio espacial podrían ser revaluadas o desinvertidas. Por lo demás, RTX reportó unas ventas ajustadas de 20.100 millones de dólares, un aumento del 6 % respecto al año anterior, con un crecimiento orgánico de las ventas del 8 %.

En conjunto, los informes del tercer trimestre muestran que la industria de defensa estadounidense continúa creciendo mediante innovaciones tecnológicas e inversiones estratégicas, adaptadas para hacer frente a un entorno de seguridad cada vez más complejo y desafiante. Paralelamente a este desarrollo, esperamos con interés seguir la orientación de la nueva administración Trump hacia la racionalización del aparato estatal, que también incluye la defensa y los servicios de inteligencia.

Esta semana se publicó el informe anual del Departamento de Defensa de Estados Unidos sobre el desarrollo militar y de política de seguridad en China. El grado de rearme militar y la cooperación civil-militar en China subraya la necesidad de una financiación sólida y sostenida de la defensa, tanto a corto como a largo plazo, en Estados Unidos.

También están disponibles para su lectura la Parte 1 y la Parte 2 sobre empresas nórdicas y europeas.

Joakim Agerback & Shayan Heidari Gestores del fondo Finserve Global Security Fund I El fondo Finserve Global Security Fund invierte ampliamente en el sector de la defensa y mantiene posiciones en varias empresas nórdicas, algunas de las cuales se mencionan en el texto. Este informe constituye únicamente un comentario sobre los informes trimestrales del sector de defensa nórdico y no debe considerarse asesoramiento de inversión.